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阿尔斯通被GE收购对中国影响几何？

法国装备制造业巨头阿尔斯通在日前的董事会上，决定将其能源部门出售给美国通用电气，总价为123.5亿欧元。通用电气发表声明称争取在2015年完成收购手续。此外，法国政府将购入阿尔斯通20%的股份。通用电气将与阿尔斯通成立合资公司，将阿尔斯通的可再生能源、核电站业务及两家公司的输电业务等转移至新公司，同时，西门子宣布退出竞购。

西门子此次并购失败，原因复杂，可以用天不时，地不利，人不和来形容。先从人不和说起，西门子，阿尔斯通总而言之分散这两家全球能源设备巨头同处欧洲，业务板块又颇多重合，是生意场上的老对手，早就结下了梁子，2003年，阿尔斯通因为一系列接踵而至的意外失误，导致了其财务出现危机，濒临破产，此时西门子提出收购要约，并要求法国政府放弃救援阿尔斯通，当然，法国政府绝不会答应如此要求，此后阿尔斯通管理层就一直对西门子的趁人之危耿耿于怀。此次西门子半道杀入，再次向阿尔斯通提出收购要约，自然得到了阿尔斯通董事会相当冷淡的回应，在西门子全球CEO凯撒就收购阿尔斯通失败所发表的公开信中，我们可以发现阿尔斯通管理层同西门子的芥蒂有多深， 我们很遗憾阿尔斯通的管理层没有考虑我们的方案。事实上，阿尔斯通董事会甚至不愿意和我们讨论收购方案，而我们的报价比竞争对手高出23亿欧元。这表明阿尔斯通的董事会与阿尔斯通CEO先入为主的偏连接模块见不谋而合，而后者从一开始就不惜一切代价坚决地阻止西门子的参与。

再来谈谈地不利，此次西门子竞购失败，同德法两国的实力失衡也有关系，德法两国是欧元区的顶梁柱，在二战之后，金融危机之前，法国一直是欧元区和欧盟的心脏，但在国际金融危机和欧债危机大背景下，德法表现却大相径庭，和法国相比，德国经济出乎意料的好，德国在欧洲中的分量加重，而法国则日渐式微，欧洲重心随之向德国转移，法国正把它的领导地位逐渐让位于德国，而且包括德国在内的欧元区其他国家正在进行结构性改革时，法国的步伐却落后了，德法之间的实力平衡正在被打破，法国自然不会甘心。而阿尔斯通作为法国的战略性企业，若被西门子纳入麾下，那德法之间的实力失衡将更加加剧。我们可以认为法国政府当初主动邀请西门子参与竞标或许是出于真心，并非只是为了抬高价码，这可以从法国总统在六周之内三度邀请西门子CEO到访爱丽舍宫上看出，但在这样的背景下，最终法国国内的 德法平衡派 还是占据了上风，西门子沦为了法国政府同通用电气讨价还价对的超级筹码。

最后就是天不时，西门子目前正处于一个特殊时刻，5月7日，上任才一年西门子CEO凯撒公布了 2020年愿景 ，这是一份庞大并且复杂的集团重组计划。这份计划标志着西门子将放弃上一任CEO追求成长的风格，而进入一个注重利润的新时代。显然，并购有着九万名员工的阿尔斯通将给西门子带来巨大盈利包袱，还有很多潜在风险，这并不符合西门子的新愿景，而且西门子不久前刚刚并购了罗尔斯-罗伊斯的能源业务，短期内进行两次跨国大型并购，再加上复杂的集团重组计划，即使是西门子这样的巨头也会觉得有心无力。

虽然西门子并购失败，但其CEO却预言通用电气的并购将 困难重重 。不过通用电气若能成功整合阿尔斯通，那对全球能源设备市场的竞争格局将产生深远影响。通用电气和阿尔斯通在能源设备业务上拥有很多类似产品，比如火电站和水电站的成套设备，还有输配电设备，包括锅炉、燃气轮机、蒸汽轮机、水电轮机和输配电设备等。但两家在这些领域各有所微波仪器长，阿尔斯通CEO柏珂文此前说道： 在热电领域，阿尔斯通和GE在蒸汽轮机及燃气轮内饰件散发特性包括气味性、甲醛含量、冷凝组分、总碳含量机技术方面存在互补。阿尔斯通可以为合并后的实体注入电厂配套设施和交钥匙项目的能力，从而提升其在电力领域的实力。风电领域，阿尔斯通的陆上风电业务规模较小，海上风电业务极具竞争力，而GE更专注陆上风电;水电领域，阿尔斯通是全球领军企业，GE不涉及这一领域;服务领域，阿尔斯通全面的产品组合很好地契合了GE的全球业务布局。

柏珂文漏了很重要的一点，那就是阿尔斯通的输配电业务，这才是通用电气最觊觎的板块。这两家企业的合并将为全球带来一家几乎在所有能源设备业务和服务上都很强大的企业巨头，受到竞争压力的不仅仅是西门子和ABB，也包括正在快速走出国门的中国电力设备企业。

相较于西门子和通用电气这样的巨头，我国能源设备企业的整合度仍然较低，发电设备和输配电设备企业之间分割很明显，新能源发电设备和传统发电设备企业之间也是如此，能够横跨高中低压输配电设备，成套发电设备，新能可以用于3D打印功能完全的、可直接使用的零部件源设备，及电力项目总包业务的国内目前看来也仅有上海电气一家，但是，上海电气没有水电设备，燃气轮机产品也依赖西门子，输配电领域和风电领域也只能用一般来形容，国内目前没有一家企业像西门子，或者通用电气那样拥有全领域电力设备制造能力，输配电领域更是如此，目前我国输电设备企业七零八落，平高，许继，特变，长城电器，西电，思源，保变等众多企业在国内市场竞争内耗，形不成合力，无法集中精力开拓海外市场，可以很不留情面的说我国的能源设备行业仍然处于发展初级阶段，根本无法和通用，西门子，ABB等巨头相提并论，甚至离东芝，三菱，日立等日本电力设备企业也有一定差距。

近十几年来，我国靠着大规模的电力建设，成为了全球最大电力装机国家，并且我国在特高压热泵机组领域也突飞猛进，但这十几年来数十万亿的电力投资却没有培养出一个能够和西门子，通用电气，ABB同台竞争的企业，实在是令人惋惜快速夹头。同样是基础设施行业，华为却能从零开始，通过充分竞争，成功进化为全产业链的全球企业，将诺西，爱立信等公司逼入死角，为什么电力设备那些老牌国企却做不到?

未来的电力设施将是系统化和智能化的，整个能源系统将因为信息技术而成为有生命的系统，也就是说电站，电和消费端将比现在更紧密的连接起来，作为系统末端的电力消费10月29日得悉端将能够史无前例的直接影响系统最前端的电力生产端，而电将由目前的 血管 进化为遍布整个机体的神经系统，因此未来的全球能源设备企业之间的竞争，将是系统能力的竞争，智能化的竞争，考验的不是单个设备的制造能力，也不是单个电厂或者变电站的供应和建设能力，而是整个能源系统的设计，建设以及运营能力。通用电气和西门子正是因为看到了这点才会竞购阿尔斯通，而我国的电力设备企业却还处在四分五裂的状态，将来怎么参与全球竞争?

【文|曹寅 迈哲华投资管理咨询有限公司 (The Martec Group)咨询总监， 无所不能 特约作者】